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　　来源：尺度商业

　　10月9日，市场经历回调，上证指数等主要指数都出现下降，科创板指数相对而言下调较小、弹性较大，盘中一度翻红上涨，资金买入权益资产的势头依旧不减。

　　9月中下旬以来，在海外降息、内地货币政策组合拳以及国家高层会议释放的相关政策等多重利好提振下，中国权益资产面临的内外环境发生方向性转变，投资者的预期和信心也都有了显著改观，权益资产迎来大幅上涨。

　　Wind数据显示，9月23日至10月9日，节前节后8个交易日，上证指数上涨19.08%，深圳成指上涨30.74%，创业板指数上涨48.39%，科创板指数上涨53.90%。A股的主要市场板块整体大幅上涨。

　　观察这段爆火的行情，开始以超跌的金融地产和消费为主，随着市场风险偏好大幅提升后，科技扛起了上涨的大旗，逐步成为市场的主力。

　　比如，半导体板块在9月23日至10月9日8个交易日上涨达57.27%；芯片板块涨幅达39.60%等。一些跟踪科技赛道的ETF基金也罕见上演涨停的情况。

　　芯片ETF（159995）在9月30日和10月9日3个交易日连续涨停；半导体材料ETF（562590）也连续3个交易日涨停，成为市场吸金的对象。

　　科技股强势上涨成为主力军的背后，是以创业板、科创板为主的双创市场估值预期大幅提升。

　　Wind数据显示，“双创”板块上市公司股价经历调整，估值已经处于低位。比如科创50指数在这轮上涨前市场动态市盈率为40倍左右。

　　此外，“双创”板块吸引了大量创新型科技企业上市，这些企业往往基本面优秀，具有较高的成长潜力和市场前景。

　　国信证券发布的研报表示，创业板在市场反弹行情中展现出更优的上涨弹性，通过复盘过往历史行情，发现创业板展现出更强的进攻性，在近年来的反弹行情中涨幅超过其他核心宽基指数。

　　权益资产回升，

　　科技类资产最亮眼

　　2024年9月份以来，多个政策层面的消息震撼市场。从央行降息至存量房贷利率的调整，再到引入中长期资金以及优化资本市场的计划，政策面的合力显现出了强大的支撑作用。

　　在国家相关利好政策的支持下，市场投资者信心大增，看好和买入中国权益资产成为了投资市场的主流话题。

　　摩根士丹利、高盛、野村东方国际等国际投行巨头都纷纷看好中国权益资产，给出买入中国权益资产的建议评级。

　　据摩根士丹利的研究报告，从9月16日至9月30日半个月的时间，外资累计流入606亿港元买入中国权益资产。Wind数据也显示，9月24至30日五个交易日，A股市场合计成交额高达7.37万亿，其中，4个交易日过万亿。

　　庞大的资金流入推动了国内权益资产的回升。其中，以半导体和芯片为主的科技类资产强势“霸屏”，成为权益类资产回升中最亮眼的板块。

　　其中，跟踪半导体、芯片相关的ETF产品也成为了资金流入的重要阵地。比如，截至10月8日，芯片ETF（159995）规模达311.68亿元，较节前9月30日增长了42.31亿元；而半导体材料ETF（562590）规模则较节前9月30日增长了17%。

　　科技类资产成为上涨的主力，主要是因为它们代表了未来的发展趋势，具有高成长性和创新性，科技股作为新兴产业的代表，具有更大的发展潜力和市场前景。

　　比如，半导体、芯片板块基本面占有优势，2024Q1、Q2均呈现行业性的整体复苏局面。全球和中国销售额均连续10个月实现同比正增长，且今年以来一直保持两位数同比增幅。

　　此外，三季度以来，包括淡马锡、红杉资本、贝莱德、高盛、摩根士丹利等在内的知名机构频频出现在多家芯片类上市公司的调研名单中，国际投行对芯片行业纷纷看好。

　　从产业发展上来看，在人工智能发展飞速的今天，科技半导体已经是大国博弈最重要的环节之一。国家相关政策都在向科技创新领域倾斜。

　　比如，国家的超长国债优先支持科技创新，解决卡脖子问题，国产替代势在必行；大基金三期成立，注册资本3440亿元，规模超预期彰显国家对半导体产业支持力度。

　　整体来看，以半导体、芯片为主的科技类资产成为了中长期资金关注的对象。

　　国元证券的策略研究报告显示，从交易层面看，流动性宽松利好以科技股为代表的新质生产力方向；当前科创板块相对估值水平偏低，估值系统性抬升有较大空间；科技创新是国内机构偏好的投资方向，新旧动能切换的大背景下，A 股含“科”量的大幅提升是当前经济发展目标下的必然趋势。 

　　成长性凸出，

　　“双创”板块彰显高质量投资价值

　　要说资本市场哪里的含“科”量比较高，那应该是以创业板和科创板为主的“双创”板块。其中，2019年开设的科创板的定位是服务于战略性新兴产业和高新技术产业的板块，具备硬核科技属性，科特估属性显著。

　　因此，这轮A股市场大幅上涨，科技类资产受到追捧的情况下，也带动了“双创”板块市场的大幅上涨。

　　Wind数据显示，9月23日至10月9日，8个交易日时间，创业板指数累计上涨48.39%，科创板块指数累计上涨53.90%，整体的涨幅均高于大盘上证指数，彰显了较高的成长性。

　　为何“双创”板块的表现要整体好于大盘呢？

　　首先从估值层面来看，“双创”板块作为引领我国科技创新和产业升级的重要平台，与国家重大战略契合。相关板块经过调整，估值已处历史低位，投资性价比凸显。

　　Wind数据显示，同样是含“科”量较高的“美国创业板”纳斯达克市场，截至2024年10月8日，纳斯达克PE为43.85倍，位于86.4%的历史分位点。

　　而截至2024年10月8日末，A股创业板的PE为38.84倍，位于25.05%的历史分位点，对比可以看到创业板处于历史低位，估值较低，反弹性较好。

　　其次，从稳健的角度来看，投资应该选择一些优质的公司，未来有增长前景的公司，在市场上涨期能够优先吃到红利，在回调期又能够很好地控制回撤，攻守兼备。

　　“双创”板块吸引了大量创新型企业，这些企业往往含“科”量高，具备较高的成长潜力和市场前景，是优质的资产。比如创业板的宁德时代、科创板的海光信息等，都是各自赛道的龙头公司。

　　“双创”板块的科技行业龙头效应显著，引领产业链持续创新，产业集群化发展趋势明显，相关龙头企业是国家政策重点支持对象，又是新兴产业的佼佼者，在技术创新、市场开拓等方面具有较强的竞争力，业绩上又有较大的增长空间，很容易享受到市场回暖上升的红利。

　　观察市场流入创业板和科创板的资金，部分投资者选择了直接购买相关股票，一些有经验的投资者，则选择了更具性价比的ETF产品。

　　比如，创业板100ETF华夏（159957）及其联接基金（A类：006248，C类：006249）；科创100ETF华夏（588800），联接基金（A类：020291，C类：020292）等都成为了这次市场投资者选择的重要工具。

　　Wind数据显示，科创100ETF华夏主要跟踪科创板100指数，一揽子布局科技含量高的企业。9月30日至10月8日2个交易日，科创100ETF华夏连续“20cm”涨停，市场资金大量买入，2个交易日规模增长了17.35亿元，受到投资者追捧。

　　创业板100ETF华夏也在10月8日“20cm”涨停，9月30日至10月8日的2个交易日时间，规模也增长了5.01亿元，吸金能力也表现不俗。

　　值得注意的是，10月9日，华夏基金公告称，创业板100ETF华夏将降低费率，拟将管理费率均由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调整为0.05%，降费幅度较为可观。

　　相关ETF产品的降费，对投资者而言有较大的好处，降费也有助于降低投资成本，可以较低成本布局相关优质资产，提高投资回报和获得感。

　　市场有涨有跌有波动，要求所有投资者都具备较高的交易能力，恐怕不太现实，因此，选择一些具备稳健性和高性价的优质资产买入，或许是最优的方式。

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责任编辑：杨红卜